第九章　企业投融资决策及重组

1某企业计划2012年投资一个新的生产线项目，经测算，该项目厂房投资为200万元，设备投资500万元，流动资产投资额为50万元;企业所得税率为25%。则该项目初始现金流量为()万元。

A.500.0

B.525.0

C.562.5

D.750.0

参考答案：D

参考解析：

初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，总体是现金流出量，用负数或带括号的数字表示。

主要包括：

(1)固定资产投资额，包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等;

(2)流动资产投资额，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资;

(3)其他投资费用，是指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等;

(4)原有固定资产的变价收入，是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。

依据题干数据，该项目的初始现金流量=厂房投资+设备投资+流动资产投资额=200+500+50=750(万元)。

2下列投资决策评价指标中，无法反映项目收益情况的是()。

A.净现值

B.获利指数

C.内部报酬率

D.投资回收期

参考答案：D

参考解析：

非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的指标，一般包括投资回收期(静态)和平均报酬率。其中，投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期这一指标没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况，无法反映项目收益情况。ABC选项都属于贴现现金流量指标，能较好地反映项目收益情况。

3下列投资决策评价指标中，没有考虑货币时间价值的指标是()。

A.净现值

B.内部报酬率

C.利润指数

D.平均报酬率

参考答案：D

参考解析：

此题考查非贴现现金流量指标的理解。

企业在进行投资决策的评价指标中，财务可行性指标可分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标。其中：

(1)非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的指标，一般包括投资回收期和平均报酬率;

(2)贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的指标，包括净现值、内部报酬率和利润指数(又称获利指数)等。

4利润指数法的决策规则是在有多个方案互斥选择决策中，应采用利润指数()的项目。

A.小于1

B.等于1

C.大于1

D.超过1中最大

参考答案：D

参考解析：

此题考查获利指数法的决策规则。

获利指数又称为利润指数，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。利润指数法的决策规则是：

(1)在只有一个备选方案的采纳与否决策中，利润指数大于或等于1，则采纳;

(2)在有多个方案的互斥选择决策中，在可选方案中选择利润指数最大的投资项目。

5下列成本费用中，在估算营业现金流量时，每年的营业现金流出不包括()。

A.管理费用

B.财务费用

C.折旧

D.制造费用

参考答案：C

参考解析：

本题考查营业现金流量的构成。

在估算每年营业现金流量时，一般设定投资项目的每年销售收入为营业现金流入量，付现成本(需要当期支付现金的成本，不包括折旧)为营业现金流出量。