1[.单选题]以下指标的计算中，没有考虑资金时间价值的是()。

　　A.总投资收益率

　　B.净现值率

　　C.内部收益率

　　D.净年值

　　[答案]A

　　[解析]此题考查经济效果评价指标。项目经济评价指标按是否考虑资金的时间价值，分为动态指标和静态指标。动态指标包括净现值、内部收益率、动态投资回收期、净年值、净现值率，静态指标包括静态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率、资产负债率。

　　2[.单选题]王某购买了总价为300万元的店铺用于经营，其中资本金为150万元，运营期内年平均净利润为35万元，该项目的资本金净利润率是()。

　　A.15.63%

　　B.16.67%

　　C.23.33%

　　D.33.33%

　　[答案]C

　　[解析]此题考查资本金净利润率的计算。资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。根据题意，该项目的资本金净利润率=35÷150×100%=23.33%。

　　3[.单选题]某投资者花600万元购买了一商铺用于出租经营，预计未来20年的年净租金收入均为80万元，投资者的目标收益率为10%。该投资项目的净现值为()万元。已知：(P/A，10%，20)=8.514。

　　A.83.23

　　B.78.65

　　C.81.12

　　D.54.55

　　[答案]C

　　[解析]此题考查净现值计算。净现值是指投资项目按预定的基准收益率，分别将计算期内各年净现金流量折现到投资起点的现值之和。根据题意，该投资项目的财务净现值NPV=-600+80×8.514=81.12(万元)。

　　4[.单选题]如果存在资金约束，在进行投资方案比选时，宜采用的比选方法是()。

　　A.净现值比较法

　　B.内部收益率比较法

　　C.净年值比较法

　　D.净现值率比较法

　　[答案]D

　　[解析]此题考查对净现值率的理解。净现值率指标是对净现值指标的补充。在对投资额不同的投资方案进行比较时，如果存在资金约束，单纯依靠净现值比选方法是不合理的，则需要考虑单位投资额的经济效果，此时使用净现值率指标为宜。

　　5[.单选题]投资额不同的方案比选采用净现值率比较法，是从()收益的角度进行方案比选的。

　　A.投资总额

　　B.权益资本

　　C.单位投资

　　D.自有资金

　　[答案]C

　　[解析]此题考查对净现值率的理解。净现值率是指项目净现值与全部投资现值之和的比值，其经济含义是单位投资现值所带来的净现值。

　　6[.多选题]下列关于偿债能力分析指标的说法中，错误的是()。

　　A.偿债能力分析指标有利息备付率、偿债备付率和资产负债率

　　B.偿债备付率属于动态评价指标

　　C.资产负债率属于静态评价指标

　　D.利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高

　　E.偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越低

　　[答案]B，E

　　[解析]此题考查偿债能力分析指标。偿债能力分析指标包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率，这三个指标都属于静态评价指标。利息备付率反映项目偿付债务利息的保障程度，其值越高，表明利息偿付的保障程度越高;偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，其值越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高;资产负债率反映项目总体偿债能力，该比率越低，表明项目的偿债能力越强。

　　7[.单选题]某生产项目期初一次投入200万元，假如投产后各年净收益保持不变，均为25万元，则该生产项目的静态投资回收期为()年。

　　A.8.5

　　B.7.9

　　C.8

　　D.8.2

　　[答案]C

　　[解析]此题考查静态投资回收期的计算。静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值条件下，以项目净收益抵偿全部投资所需要的时间。如果项目投资在计算期初一次投入TI，且生产期各年净收益保持不变(为R)，则静态投资回收期=TI/R。故本题中静态投资回收期=200/25=8(年)。

　　8[.单选题]下列关于静态投资回收期说法正确的是()。

　　A.静态投资回收期大于基准投资回收期，可接受该项目

　　B.投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好

　　C.静态投资回收期的计算考虑了资金时间价值

　　D.静态投资回收期能反映项目整体盈利水平

　　[答案]B

　　[解析]此题考查对静态投资回收期的理解。静态投资回收期大于基准投资回收期，表明项目投资不能在规定时间内收回，从经济上应考虑拒绝该项目;投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好;静态投资回收期只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，因而无法反映项目整体盈利水平;静态投资回收期未考虑资金时间价值，无法正确辨识项目优劣。

　　9[.单选题]某投资项目的财务净现值大于零，则基准收益率(ic)、财务内部收益率(IRR)之间关系正确的是()。

　　A.IRR>ic

　　B.IRR=ic

　　C.IRR

　　D.IRR≤ic

　　[答案]A

　　[解析]此题考查内部收益率指标的评价准则。内部收益率是使项目净现值等于零时对应的折现率。内部收益率指标的评价准则是：当IRR≥ic时，可以考虑接受该项目;当IRRic。

　　10[.单选题]下列各项中不会对内部收益率指标产生影响的因素是()。

　　A.原始投资

　　B.现金流量

　　C.计算期

　　D.基准折现率

　　[答案]D

　　[解析]此题考查对内部收益率的理解。内部收益率是使项目净现值等于零时对应的折n现率，计算公式为：故内部收益率计算结果受项目初始投资、现金流量、计算期的影响，但不受基准收益率参数的影响。

　　11[.单选题]对于一个常规的特定投资方案，若基准收益率变大，则()。

　　A.净现值与内部收益率均减小

　　B.净现值与内部收益率均增大

　　C.净现值减小，内部收益率不变

　　D.净现值增大，内部收益率减小

　　[答案]C

　　[解析]此题考查净现值、内部收益率与基准收益率的关系。对于常规型投资项目，在其定义域-1

　　12[.单选题]某方案初始投资23万元，第2年年末开始收益，连续20年每年年末收益均为6.5万元，第21年年末净残值为6.5万元。若基准收益率为20%，则该方案的净现值为()万元。已知：(P/A，20%，20)=4.8696，(P/F，20%，21)=0.0217。

　　A.2.57

　　B.3.23

　　C.3.52

　　D.4.35

　　[答案]C

　　[解析]此题考查净现值的计算。净现值是指投资项目按预定的基准收益率，分别将计算期内各年净现金流量折现到投资起点的现值之和。根据题意，该题中现金流量有三部分：①初始投资23万元，折算为现值为-23万元。②第二年年末开始收益，连续20年，每年年末收益均为6.5万元，则需要将连续20年的收益先折算到第一年年末的现值P1，再将P1折算到初始起点，列式为6.5×(P/A，20%，20)÷(1+20%)=6.5×4.8696÷1.2=26.377(万元)。③第21年年末净残值为6.5万元，将其折算为现值为6.5×(P/F，20%，21)=6.5×0.0217=0.14105(万元)。故该方案的净现值=-23+26.377+0.14105=3.52(万元)。

　　13[.单选题]某投资项目经过5年经营，该项目的净现值为1321万元，若基准收益率为12%，则该项目的净年值为()万元。已知：(A/P，12%，5)=0.2774。

　　A.264.20

　　B.300.71

　　C.158.52

　　D.366.45

　　[答案]D

　　[解析]此题考查净年值的计算。净年值是指利用基准收益率将投资项目计算期内净现金流量等值变换为等额年值，计算公式为：NAV=NPV(A/P，i，n)。根据题意，该项目净年值NAV=1321×(A/P，12%，5)=1321×0.2774=366.45(万元)。

　　14[.单选题]下列关于投资回收期的描述，正确的是()。

　　A.同一项目，动态投资回收期要比静态投资回收期更长些

　　B.投资回收期是一个动态指标

　　C.投资回收期是一个静态指标

　　D.投资回收期从项目开始投入之日算起，到项目结束为止

　　[答案]A

　　[解析]此题考查对投资回收期的理解。投资回收期按是否考虑资金时间价值分为静态投资回收期(静态指标)和动态投资回收期(动态指标);对于同一项目，考虑资金时间价值计算出的动态投资回收期要比静态投资回收期更长些;投资回收期一般从项目建设起始年算起，也可从项目投产年算起，计算时注明即可。

　　15[.单选题]净现值率是一个效率性指标，它是()两者之间的比值。

　　A.项目净现值与项目净收益

　　B.项目净现值与项目总投资现值

　　C.项目净现值与项目固定资产投资

　　D.项目净现值与项目现金流出总额

　　[答案]B

　　[解析]此题考查净现值率的概念。净现值率是指项目净现值与全部投资现值之和的比值，其经济含义是单位投资现值所带来的净现值。

　　16[.单选题]如果某常规投资项目的净现值为负数，则必   然存在的结论是()。

　　A.投资回收期在1年之内

　　B.投资回收期小于基准投资回收期

　　C.内部收益率小于基准收益率

　　D.年均现金流量大于原始投资

　　[答案]C

　　[解析]此题考查对经济评价指标的理解。投资方案的净现值为负数，说明该投资项目未能达到预定的收益率水平，应考虑拒绝该项目。由投资回收期的判别准则得出，该项目投资回收期大于基准投资回收期，故选项B错误。由常规项目的净现值NPV与内部收益率IRR的关系图(见下图)可知，净现值NPV<0时，一定存在内部收益率IRR小于基准收益率，故选项c正确。而选项A和选项D的相关结论是得不出来的。

　　17[.单选题]某建设项目的现金流量为常规现金流量，当基准收益率为8%时，净现值为400万元。若基准收益率变为10%，该项目的NPV()。

　　A.大于400万元

　　B.小于400万元

　　C.等于400万元

　　D.不确定

　　[答案]B

　　[解析]此题考查净现值与基准收益率的关系。对于常规型投资项目，在其定义域-1

　　18[.单选题]在计算投资项目的财务净现值时需事先确定基准收益率，基准收益率是指要求投资项目达到的()标准。

　　A.最低收益率

　　B.平均收益率

　　C.最高收益率

　　D.内部收益率

　　[答案]A

　　[解析]此题考查对基准收益率的理解。净现值是指投资项目按预定的基准收益率，分别将计算期内各年净现金流量折现到投资起点的现值之和。所谓基准收益率，是指要求投资项目达到的最低收益率标准。

　　19[.多选题]下列建设项目评价指标中，属于项目财务盈利能力评价指标的有()。

　　A.利息备付率

　　B.内部收益率

　　C.资产负债率

　　D.净现值

　　E.投资回收期

　　[答案]B，D，E

　　[解析]此题考查经济效果评价指标的分类。项目经济评价指标分盈利能力分析指标和偿债能力分析指标，盈利能力分析指标包括净现值、内部收益率、投资回收期、净年值、净现值率、总投资收益率、资本金净利润率，偿债能力分析指标包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率。

　　20[.多选题]下列关于内部收益率的说法，正确的是()。

　　A.内部收益率是项目净现值等于零时的折现率

　　B.内部收益率是静态评价指标

　　C.内部收益率考虑了资金的时间价值

　　D.内部收益率计算受基准收益参数的影响

　　E.内部收益率能够直接衡量项目未回收投资的收益率

　　[答案]A，C，E

　　[解析]此题考查对内部收益率指标的理解。内部收益率是指使项目计算期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目净现值等于零时对应的折现率;内部收益率考虑了资金时间价值，属于动态评价指标;内部收益率计算不受基准收益率等参数的影响，其结果完全取决于项目现金流量;内部收益率能够直接衡量项目未回收投资的收益率。

　　21[.多选题]某常规投资方案的基准收益率为10%，内部收益率为15%，则该方案()。

　　A.净现值大于零

　　B.不可行

　　C.净现值小于零

　　D.可行

　　E.无法判断是否可行

　　[答案]A，D

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